China ha sido durante mucho tiempo el motor del crecimiento mundial. Pero, en las últimas semanas, su desaceleración económica ha alarmado a los líderes internacionales y a los inversores, que ya no cuentan con que sea un baluarte contra la debilidad en otros lugares. De hecho, por primera vez en décadas, la segunda economía del mundo es en sí misma el problema.
El viernes, el índice Hang Seng (HSI), de Hong Kong, entró en un mercado bajista, tras haber caído más del 20 % desde su reciente máximo en enero. La semana pasada, el yuan chino cayó a su nivel más bajo en 16 años, lo que llevó al banco central a realizar su mayor defensa de la moneda hasta la fecha, fijando un tipo de cambio con el dólar mucho más alto que el valor de mercado estimado.
La cuestión es que, tras un rápido repunte de la actividad a principios de año tras el levantamiento de los confinamientos por el covid-19, el crecimiento se está estancando. Los precios al consumo caen, la crisis inmobiliaria se agrava y las exportaciones se desploman. El desempleo juvenil es tan grave que el Gobierno ha dejado de publicar los datos.
Para empeorar las cosas, un importante constructor de viviendas y una destacada sociedad de inversión han dejado de pagar a sus inversores en las últimas semanas, reavivando los temores de que el continuo deterioro del mercado inmobiliario pueda causar un aumento de los riesgos para la estabilidad financiera.
La falta de medidas decididas para estimular la demanda interna y los temores de contagio han desencadenado una nueva ronda de reducciones del crecimiento, y varios grandes bancos de inversión recortaron sus previsiones de crecimiento económico de China por debajo del 5 %.
Vista del horizonte de Shanghái, capital financiera de China, captada el 7 de agosto. (Foto: Ying Tang/NurPhoto/Getty Images)
«Rebajamos la previsión de crecimiento del PIB real de China […] ya que la recesión inmobiliaria se agravó, la demanda externa se debilita aún más y el apoyo de las políticas ha sido menor de lo esperado», escribieron los analistas de UBS, en una nota de investigación publicada este lunes.
Los analistas de Nomura, Morgan Stanley y Barclays ya habían recortado sus previsiones.
Esto significa que China podría incumplir significativamente su objetivo oficial de crecimiento de «en torno al 5,5 %», lo que supondría una vergüenza para los dirigentes chinos bajo la presidencia de Xi Jinping.
Está muy lejos del colapso financiero mundial de 2008, cuando China lanzó el mayor paquete de estímulo del mundo y fue la primera gran economía en salir de la crisis. También es un retroceso con respecto a los primeros días de la pandemia, cuando China fue la única gran economía desarrollada que esquivó una recesión.
